作业帮为什么说我国的分级基金依靠的是业绩杠杆?业绩杠杆和财务杠杆的区别?通俗解释
来源：学生作业帮 编辑：拍题作业网作业帮 分类：政治作业 时间：2024/05/06 05:58:37
为什么说我国的分级基金依靠的是业绩杠杆?业绩杠杆和财务杠杆的区别?通俗解释
目前分级基金的结构一般分为A、B两类份额,
A类按约定的收益率享受收益,
B类享有剩余的资产与收益.
分级基金的杠杆包括：份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆
假设份额A：B=6:4
B的份额杠杆=（6+4）/4=2.5倍
假设当日母基金份额净值=1.10,B份额净值=1.05,
B的净值杠杆=1.10/1.05*2.5=2.619
假设当日B的二级市场价格是1.08,
B的价格杠杆=1.10/1.08*2.5=2.546
没看懂你的题目的意思,但是在投资分级基金的过程中,不同阶段不同角度有不同的杠杆.
再问： “分级基金，并不一定通过财务杠杆放大资金量，获取更多超额收益。B份额具有的杠杆是指收益分配权上的杠杆，这一业绩杠杆也对应较高的波动风险。” 就是这句话怎么理解？我认为财务杠杆本来就是融资杠杆的意思，而B份额就是从A份额获得融资而获取的收益，怎么成了业绩杠杆了？难道说财务杠杆的意思是从基金外借钱，而B份额是从基金内部借钱，所以就不叫财务杠杆？我不太明白分级基金中财务杠杆和业绩杠杆的定义。
再答： 你这句话是从不同主体来说的，前后两段要分开看。写这句话的人也没太注意这个问题，所以你看得糊涂掉了。 财务杠杆是对于该基金而言，比如某基金规模1亿元，可以通过融资等手段将杠杆放大到1.4倍，这就是该基金的财务杠杆。 而业绩杠杆指的是B与A的收益分配杠杆，对应的就是份额杠杆、净值杠杆。当净值上涨到较高时，B的业绩杠杆就趋向于1，与母基金基本上同涨同跌。当净值下跌到较低时，B的业绩杠杆就很大，随时可能清零。这就是为什么分级基金要设置到2.000元时向上折算、到0.25时向下折算的道理，这是为了保持B杠杆在一定范围内，有足够吸引力，又不至于清零。
再问： 感谢您的耐心解答。 1.根据您的回答，我是否可以认为业绩杠杆=净值杠杆（因为基金的业绩是通过净值反映的），如果是这个意思，那已经有净值杠杆的概念了，何必再出现业绩杠杆这样一个说法？ 2.当哪部分的净值上涨较高时，B的业绩杠杆就趋向于1？为什么B的业绩杠杆会趋向于1？B业绩杠杆很大时，什么可能清零？为什么清零？
再答： 当母基金净值很高的时候，A的固定收益占的比重就很低了，B的涨幅与母基金涨幅看齐，趋向于1. 当母基金跌得较多的时候，B的净值跌幅很大，随时会趋向于无穷小，不就相对于清零了吗。 业绩杠杆的说法，我真的没听到过。
再问： 谢谢！还有一个问题，分级基金不是有三种份额：母份额，A份额，B份额。A得到的是约定收益，B的是剩余收益。如果我在场外申购了母份额，不拆分成子基金，那么它的运作应该就跟普通基金一样对吧。但是我在招募书上并没有看到关于母份额的收益是怎么算的。能否举例说明z呢？
再答： 对，最常见的就是将母基金份额分为A+B模式。A获得约定收益，B获取剩余收益。还有别的分级结构方式，比如多空分级，甚至还有ABC等份额。 持有母基金不拆分的话就跟普通基金一样，其业绩是基金经理投资的结果，与份额无关。 好像简单得没法举例子了。
A类按约定的收益率享受收益,
B类享有剩余的资产与收益.
分级基金的杠杆包括：份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆
假设份额A：B=6:4
B的份额杠杆=（6+4）/4=2.5倍
假设当日母基金份额净值=1.10,B份额净值=1.05,
B的净值杠杆=1.10/1.05*2.5=2.619
假设当日B的二级市场价格是1.08,
B的价格杠杆=1.10/1.08*2.5=2.546
没看懂你的题目的意思,但是在投资分级基金的过程中,不同阶段不同角度有不同的杠杆.
再问： “分级基金，并不一定通过财务杠杆放大资金量，获取更多超额收益。B份额具有的杠杆是指收益分配权上的杠杆，这一业绩杠杆也对应较高的波动风险。” 就是这句话怎么理解？我认为财务杠杆本来就是融资杠杆的意思，而B份额就是从A份额获得融资而获取的收益，怎么成了业绩杠杆了？难道说财务杠杆的意思是从基金外借钱，而B份额是从基金内部借钱，所以就不叫财务杠杆？我不太明白分级基金中财务杠杆和业绩杠杆的定义。
再答： 你这句话是从不同主体来说的，前后两段要分开看。写这句话的人也没太注意这个问题，所以你看得糊涂掉了。 财务杠杆是对于该基金而言，比如某基金规模1亿元，可以通过融资等手段将杠杆放大到1.4倍，这就是该基金的财务杠杆。 而业绩杠杆指的是B与A的收益分配杠杆，对应的就是份额杠杆、净值杠杆。当净值上涨到较高时，B的业绩杠杆就趋向于1，与母基金基本上同涨同跌。当净值下跌到较低时，B的业绩杠杆就很大，随时可能清零。这就是为什么分级基金要设置到2.000元时向上折算、到0.25时向下折算的道理，这是为了保持B杠杆在一定范围内，有足够吸引力，又不至于清零。
再问： 感谢您的耐心解答。 1.根据您的回答，我是否可以认为业绩杠杆=净值杠杆（因为基金的业绩是通过净值反映的），如果是这个意思，那已经有净值杠杆的概念了，何必再出现业绩杠杆这样一个说法？ 2.当哪部分的净值上涨较高时，B的业绩杠杆就趋向于1？为什么B的业绩杠杆会趋向于1？B业绩杠杆很大时，什么可能清零？为什么清零？
再答： 当母基金净值很高的时候，A的固定收益占的比重就很低了，B的涨幅与母基金涨幅看齐，趋向于1. 当母基金跌得较多的时候，B的净值跌幅很大，随时会趋向于无穷小，不就相对于清零了吗。 业绩杠杆的说法，我真的没听到过。
再问： 谢谢！还有一个问题，分级基金不是有三种份额：母份额，A份额，B份额。A得到的是约定收益，B的是剩余收益。如果我在场外申购了母份额，不拆分成子基金，那么它的运作应该就跟普通基金一样对吧。但是我在招募书上并没有看到关于母份额的收益是怎么算的。能否举例说明z呢？
再答： 对，最常见的就是将母基金份额分为A+B模式。A获得约定收益，B获取剩余收益。还有别的分级结构方式，比如多空分级，甚至还有ABC等份额。 持有母基金不拆分的话就跟普通基金一样，其业绩是基金经理投资的结果，与份额无关。 好像简单得没法举例子了。